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机械行业下半年投资机会增大

招商证券机械行业首席分析师刘荣

据150多年来的统计 大成积极成长基金经理王维钢

主持人:金融危机对机械行业的负面影响有多大？我国装备制造业未来的前景如何？

刘荣:上半年机械行业完成工业总产值4.79万亿元,同比增长7.28%,增速下降22.33个百分点,为历史罕见。不过,在政府投资的拉动下机械工业整体已开始稳步回升。尽管金融危机短期对机械行业需求冲击很大,但危机背后蕴含的机会以及我国政府应对危机的政策措施,将为我国装备制造业形成国家竞争优势提供契机。从我们跟踪中国、日本、韩国、美国、德国机械产品订单来看,我国的复苏最为强劲。

王维钢:危机之后我国经济增长方式将过渡到重型化工业的第二干粉灭火阶段,装备制造业面临产业升级机遇,重型化和精密化将是升级方向,数控铝锰机床、工程机械、铁路设备等成套设备国产化率将会明显提高,我们看好我国装备制造业的未来。

主持人:机械行业的细分行业很多,投资者应该如何把握投资机会？

刀带

刘荣:机械行业的复苏将由下游专用设备向零部件再向机床等通用设备演进。目前需求启动主要来源于内需,下半年政府投资项目启动及民间投资复苏,受益最明显的仍是工程机械行业。随着产能利用率提升,毛利率开始复苏,预计下半年业绩会明显好于上半年。

王维钢:工程机械行业仍处于成长期,公司治理结构、管理水平他们正在开发的技术能够把我们平常的塑料垃圾、创新能力、市场化程度好于其它机械子行业。

主持人:最近钢材价格保持小幅上涨,对机械行业毛利率的负面影响有多大？

刘荣:上半年,虽然钢材价格较低,但是机械行业毛利率普遍下降,主要是因为需求不足和产品价格下调。我们预测下半年内需与出口逐步恢复,即使是钢材出而电渣重熔钢锭冷却速度快现小幅上升,毛利率也将得到提高。

王维钢:目前全球机械产品的需求依然不足,欧美日本市场对机械产品需求恢复缓慢,因此从全球供需业看,今年中厚板价格上涨的动力有限,下半年机械行业的毛利率可能好于上半年。

主持人:全球经济复苏对机械行业的出口影响将于何时开始显现？

刘荣:出口已有触底回升的迹象,不过强劲复苏尚需时日。由于出口产品毛利率通常好于国内销售,因此出口回升也是我们判断下半年盈利水平复苏的重要假设。

王维钢:出口复苏的预期已先于实体经济反映在股价上。这次金融危机对欧美市场的打击比较大,最近日本小松公司公色环电感布2009年第二季度业绩中小松工程机械在美洲销售下降44%、欧盟销售下降70%、中东非洲下降68%。我们判断2009年我国机械行业需求仍以内需拉动为主。

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