机构听风上周头部机构密集调研机械医药等行业电源IC

发布时间：2022-07-13 20:40:19

【机构听风】上周头部机构密集调研机械、医药等行业

研报君监控数据显示，上周（9.9-9.13）共80家机构参与74家上市公司调研，其中头部基金公司调研主要集中在机械、医药等行业。

根据统计，自2014年起，等额买入头部买方机构调研的公司，短期持有（1个月）超额收益为1.6%（相对上证综指），中期（3个月）超额收益为2.4%，长期（1年）超额收益为5.5%。

本周头部机构调研上市公司，具体信息如下——

基于上述机构调研信息，我们筛选了3家股价尚处左侧，且逻辑较为清晰的公司，供参考——

美亚光电：cbct仍有翻倍空间，色选机保持7%以上的稳定增速

机构动向：9月11日，富国基金、国泰君安等11家投资机构以现场会议形式对公司进行调研。8月底至9月初，浙商证券、国元证券出具公司深度报告，并给出“买入”和“增持”评级。同时，公司2019年中报显示，以稳健著称的社保基金位列公司十大股东。

核心逻辑：

1、cbct：市占率约30%，至2025年仍有1倍以上空间

过去5年口腔市场实现16.22%的复合增速，目前市场规模达到880亿，2020年将超过千亿。2017年到2018年民营口腔机构的数量由47033家增长到54479家，民营口腔机构发展良好。

据国元证券测算，美亚光电cbct业务2016年后进入快速发展期，累计市占率约30%，目前cbct存量市场约为12000台，假设cbct单价为30万元，2025年当年预计更新换代9900台，总市场规模53.5亿元，较目前仍有一倍以上空间。

2、色选机：均价有望维持上升趋势，消费升级+海外扩张推动业务稳定增长

坚果行业的出现是消费升级的体现，其需求快速增长、结构化升级明显的特点有望成为色选机行业增量市场爆发的催化剂。大米色选机是色选机的主导产品，海外大米产量占比约70%，表明海外市场有充分的发展空间。同时公司海外首家办事处19年在印度成立，加速推进海外布局。

据国元证券测算：公司国内市占率约30%，2023年国内色选机市场规模可达到59亿，海外色选机市场规模可达227亿。目前公司海外收入占比已经从2013年的13.9%提升到了2019年的约30%。

浙商证券判断，公司色选机均价未来有望继续维持上升趋势。同时预测2019~2021年色选机收入增速分别为9%、8%和7%。

3、轮胎异物检测：国内市占率超过80%，有望率先享受政策红利

x射线检测技术作为一种无损的轮胎检测技术，可以生成轮胎上侧壁，胎面和下侧壁等多个部分的图像对轮胎进行分析检测，既能符合检测项目要求、检测轮胎表面和内部结构是否存在缺陷又能保证轮胎的完整性。

国元证券认为，随着国家对轮胎安全检测愈发重视，一旦出台相关检测标准，该领域的市场需求有望快速增加。作为轮胎异物检测龙头，美亚光电在国内市占率超过80%，处于绝对垄断地位，将率先享受此政策红利。

最新变化：

2019年8月23日，中兴通讯与美亚光电正式签署战略合作框架协议，双方将共同探索5g、云计算、大数据、人工智能等技术与分选行业的深度融合，携手构建5g智慧医疗行业示范标杆。中兴通讯还将充分利用在5g+智能制造领域的先进经验，支持美亚光电在maga智能工厂建设及运营方面的实践。

星网锐捷：企业网+云终端市占率稳居前列，白盒交换机锁定阿里、腾讯等大客户

机构动向：9月10日，公司以现场会议形式接受了易方达基金、海通证券等3家投资机构调研，这是自今年5月以来，该公司第8次接受机构调研。8月底以来，中信证券、国信证券、海通证券等出具公司报告，并给出“买入”为主的投资评级。同时，公司2019年中报显示，以稳健著称的社保基金位列公司十大股东。

核心逻辑：

1、锐捷网络：wlan稳居前列，白牌交换机锁定阿里、腾讯、中国移动等大客户

2016年，全球数据中心流量已经达到6.8zb，预计在2020年达到20.6 zb，增长3倍，年复合增速高达25%，其中超过七成的数据发生在数据中心内部。2012-2017年idc行业规模复合增长率为32%，预计行业未来保持高速增长，到2020年市场规模将达到1500亿。

锐捷网络在国内企业级wlan市场和以太网交换机市场占有率位居第三和第四。国信证券认为，数据中心的高速发展，将拉动上游交换机的需求，特别是白牌交换机。公司是阿里巴巴、腾讯等互联网巨头数据中心白牌交换机的核心供应商，同时中标中国移动2018年数据中心交换机70%的集采份额。随着市场规模的进一步扩大，白牌交换机有望成为公司新的增长点。

2、升腾资讯：瘦客户机连续17年国内市占率第一，pos终端跃升全球第三大供应商

根据万联证券研报，全球桌面云市场从2014-2019年复合增长率达32.47%，我国云桌面的市场规模到2022年预计将达25.8亿元。桌面云市场快速发展，为瘦客户机增长打开新空间，2019年中国瘦客户机市场规模将超过264.2万台，同比增长11.2%。升腾资讯的瘦客户机连续17年在中国市占率排名第一，连续7年位居亚太市场（不含日本）第一。2018年公司的瘦客户机产品出货量达67.9万台，占国内市场份额48.6%。

在移动支付市场迅猛发展的促进下，智能pos终端迎来高速发展期。根据国信证券研报，公司在保持第三方支付市场领先优势的同时，产品在多家全国性银行取得规模销售，截至2018年，升腾资讯累计销售的pos终端超过2000万台，已跃升为全球第三大pos供应商。

3、星网视易：k米用户突破8000万，联动魔云打造产业生态体系

星网视易连续十一年在中国ktv联网娱乐平台市场占有率第一，市场覆盖40多个国家和地区，目前k米app用户已突破8000万，连接全国2万家ktv，覆盖60万个包厢。

万联证券认为，k米在ktv增值服务等方面已经有了较好的商业模式，公司的魔云系统和k米的互联网平台已经开始产生联动效应，形成良好的产业生态。